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高华证券10月份官方PMI好于市场预期预较好

2020-11-20 来源:重庆租房网

高华证券:10月份官方PMI好于市场预期 预示环比增速稳定 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

基本观点:

10月份官方制造业采购经理人指数(PMI)进一步上升,略好于市场预期。汇丰PMI终值与预览值持平。官方和汇丰PMI指数均表明10月份环比增速与9月份基本持平,与趋势水平差距不大。

最新数据:

亚洲宏观数据评价平台分数:0(3,0)与GDP的关联度为3,最高分为5相对于市场预测的差异为0,范围从-5至+510月份由国家统计局发布的官方PMI指数为51.4(彭博市场平均预测为51.2),而9月份为51.1。

各分项指数表现不一。生产指数从52.9升至54.4,对总体指数的贡献最大。产成品库存指数回落,这一般是周期性复苏的反映。原材料库存、就业、采购量和供应商配Android去年的市占率是81%送时间指数基本保持稳定。新订单、新出口订单、进口和购进价格指数均有所下滑(国家统计局PMI分项指数明细见图表1)。

10月份汇丰制造业PMI终值为50.9(初值为50.9、彭博市场平均预测为50.7),9月份为50.2。

要点:

10月份官方制造业PMI进一步上升,稍好于市场预期。由于10月份的季节性因素略微倾向于上行,因此我们认为在解读整体数据时对总指数数值应该略打折扣,将其视为基本持平。分项指数表现不一。整体数据的上升主要是受到生产指数的推动。基于周期历史预测能力而定的重要分项指标(例如新订单汇丰银行(HSBC)周三公布的数据显示指数)走软。生产和新订单指数通常密切关联,不过新订单指数有时会较生产指数领先一个月。这可能会令人们对未来增长走势感到担心。但是至少10月份整体官方PMI预示经济环比走势与9月份相比基本持稳。

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